美銀末日宣言:18年上半年見大頂 科技泡沫是最大風險



堅定看空美股卻一再落空的美銀分析師Michael Hartnett這一次放出狠話:明年上半年市場必將見頂,到時候結束狂歡的會是一場史詩級的大崩盤!



Hartnett看空的邏輯很直接,理由是當前刺激美股上漲的利好因素都已經到達峰值瞭:多頭持倉碾壓空頭、盈利預期高漲、政策刺激接近最大值。這意味著風險資產的回報率也接近最大值瞭。



Hartnett還指出,當前這輪上漲已經逼近突破歷史極限瞭:

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如果標普500繼續走高到2018年8月22日,這將是歷史上最長記錄的牛市瞭;



在過去220年裡,股市連續七年表現超過債市的情況隻出現過3次,上一次是在1928年的時候。



Hartnett已經連續兩年看空美股瞭。上周,Hartnett用瞭一個比喻來描述目前的市場狀態:閉著眼睛飛向太陽。他認為,既然已經身處非理性繁榮的泡沫,下一步就是泡沫破滅。



Hartnett認為,牛市是QE包裝下的人造牛市,與經濟和金融基本邏輯並不符合,未來流動性盛宴的終結也意味著美股牛市之終結。



但韌性十足的美股一再讓Hartnett失望,他預測的美股調整時間也從年初預測的下半年,延後至年底,再到現在的明年上半年,預測的調整方式也從一場簡單的大跌升級為閃電大崩盤。



Hartnett指出在未來數月,這場閃電大崩盤將會以1987年、1994年和1998年的方式結束膨脹的泡沫。

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既然崩盤時間延後到明年,那麼結束到來前市場將經歷一段更為瘋狂的時期。



Hartnett表示他的團隊在2018年初將繼續看多風險資產:



在量化寬松的最後一點威力下,在美國稅改通過的樂觀情緒下,在盈利預期的強勁上修下,投資者將傾全力押註風險資產,推動標普500指數走高至2863,納斯達克綜合指數至8000,美債收益率高於2.75%。



但之後風險資產的上漲空間將越來越少,在下列這些信號出現前,崩盤就將出現:



美銀美林牛熊指數(BofAML Bull &; Bear Indicator)高於8,即稱為“賣出信號”。2001年以來,該指數有11次高於8,隨後股市均有下跌。目前這一指標值為6.7;

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主動基金開始出現資金流入;

美銀美林全球財富與投資管理(GWIM)股票配置比例高於63%,再創歷史新高,將是一大賣出信號,目前是61%。



Hartnett認為,隨著壓制波動性的央行流動性逐漸退場,到時候可以做多波動性,做空公司債券。



最後,Hartnett指出,科技泡沫是最大的風險,但它的破滅可能會來得晚一些,會在2019年台中市月子中心結束,到時候熊市將激發人們對美聯儲加息的憤怒,甚至出現“占領矽谷”的行動,對不平等政治宣戰。



如何對沖這個最大的風險,Hartnett的建議是:買黃金。

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